# Jörg Mayr

> Die Vermögensverwaltung institutioneller Investoren.
 Jetzt auch für private Großanleger.


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- [𝗜𝘀𝘁 𝗱𝗲𝗿 𝗠𝗮𝗿𝗸𝘁 𝘇𝘂 𝘁𝗲𝘂𝗲𝗿?](https://joerg-mayr.com/%f0%9d%97%9c%f0%9d%98%80%f0%9d%98%81-%f0%9d%97%b1%f0%9d%97%b2%f0%9d%97%bf-%f0%9d%97%a0%f0%9d%97%ae%f0%9d%97%bf%f0%9d%97%b8%f0%9d%98%81-%f0%9d%98%87%f0%9d%98%82-%f0%9d%98%81%f0%9d%97%b2%f0%9d%98%82/): Ganz einfach: Kommt darauf an, wie viel Zeit Sie haben. Ich weiß, das ist genau die Sorte Antwort, die man von jemandem in meinem Beruf nicht hören möchte. Drei Grafiken aus dem aktuellen Guide to the Markets von J.P. Morgan zeigen aber ziemlich gut, warum sie trotzdem stimmt. Fangen wir bei den Bewertungen an. Die USA liegen aktuell bei einem 12-Monats-Forward-KGV von rund 19,6, der Median seit dem Jahr 2000 bei 16,6. Asien ohne Japan steht bei 10,2 und damit unter seinem eigenen Median von 12,5. Was mir in dieser Grafik am meisten auffällt, sind allerdings die orangen Punkte: So gut […]
- [𝟰𝟯𝟵 𝗣𝗿𝗼𝘇𝗲𝗻𝘁, 𝘂𝗻𝗱 𝗱𝗮𝗻𝗻 𝘄𝗮𝗿 𝗲𝘀 𝘃𝗼𝗿𝗯𝗲𝗶.](https://joerg-mayr.com/%f0%9d%9f%b0%f0%9d%9f%af%f0%9d%9f%b5-%f0%9d%97%a3%f0%9d%97%bf%f0%9d%97%bc%f0%9d%98%87%f0%9d%97%b2%f0%9d%97%bb%f0%9d%98%81-%f0%9d%98%82%f0%9d%97%bb%f0%9d%97%b1-%f0%9d%97%b1%f0%9d%97%ae%f0%9d%97%bb/): Ein bestimmter Name ist mir das letzte Jahr über ständig begegnet. In Newslettern, in Gesprächen, in Artikeln, die mir jemand weitergeschickt hat. Anfang zwanzig. Universitätsabschluss mit neunzehn, danach KI-Forscher. 2024 veröffentlichte er einen Essay über die Zukunft der künstlichen Intelligenz, 165 Seiten lang, und innerhalb weniger Tage hatte ihn halb Silicon Valley gelesen. Es folgte ein Podcast über vier Stunden, der millionenfach angeklickt wurde. Danach legte er einen Fonds auf. Ab da lief die Maschine von selbst. Screenshots seiner Zahlen auf X. Threads darüber, wie er die Sache früher durchschaut habe als alle anderen. Das Wort Wunderkind stand in mehreren Überschriften. […]
- [𝗗𝗮𝘀 𝗶𝘀𝘁 𝗻𝗶𝗰𝗵𝘁 𝗺𝗲𝗶𝗻 𝗕𝘂̈𝗿𝗼.](https://joerg-mayr.com/%f0%9d%97%97%f0%9d%97%ae%f0%9d%98%80-%f0%9d%97%b6%f0%9d%98%80%f0%9d%98%81-%f0%9d%97%bb%f0%9d%97%b6%f0%9d%97%b0%f0%9d%97%b5%f0%9d%98%81-%f0%9d%97%ba%f0%9d%97%b2%f0%9d%97%b6%f0%9d%97%bb-%f0%9d%97%95/): Aber es liegt fünf Gehminuten davon entfernt. Seelounge am Seebahnhof in Gmunden. Bei dieser Hitze verlege ich Gespräche gerne hierher. Manche der besten laufen genau so ab: kein Konferenzraum, kein Foliensatz, zwei Leute und eine ehrliche Frage. Meistens ist es diese: Was passiert eigentlich mit meinem Vermögen, wenn die Aktienmärkte drei Jahre lang nicht liefern? Die Antwort hängt fast nie davon ab, wie viele Positionen jemand hält. Sie hängt davon ab, wie ähnlich sich diese Positionen im Ernstfall verhalten. Zwanzig Fonds, die alle am selben Konjunkturzyklus hängen, sind eine Position mit zwanzig Namen. Was zählt, ist die geringe Korrelation – Ertragsquellen, […]
- [𝗘𝗶𝗻𝗲 𝗠𝗮𝘀𝗰𝗵𝗶𝗻𝗲 𝘂𝗺 𝟭𝟴𝟬.𝟬𝟬𝟬 𝗘𝘂𝗿𝗼 𝘄𝗶𝗿𝗱 𝗱𝗿𝗲𝗶𝗺𝗮𝗹 𝗱𝘂𝗿𝗰𝗵𝗴𝗲𝗿𝗲𝗰𝗵𝗻𝗲𝘁.](https://joerg-mayr.com/%f0%9d%97%98%f0%9d%97%b6%f0%9d%97%bb%f0%9d%97%b2-%f0%9d%97%a0%f0%9d%97%ae%f0%9d%98%80%f0%9d%97%b0%f0%9d%97%b5%f0%9d%97%b6%f0%9d%97%bb%f0%9d%97%b2-%f0%9d%98%82%f0%9d%97%ba-%f0%9d%9f%ad%f0%9d%9f%b4/): Der Lieferant wird verglichen, die Abschreibung geprüft, die Auslastung geschätzt. Zwei Sitzungen, ein Kaffee zu viel, dann steht die Entscheidung. Auf dem Firmenkonto liegen vier Millionen. Dafür gab es nie eine Sitzung. Das ist kein Vorwurf, das ist Logik. Die Maschine hat einen Verantwortlichen, einen Zeitpunkt und eine Zahl, die jemand rechtfertigen muss. Die Liquidität hat nichts davon. Sie liegt einfach. Und wer nichts entscheidet, hat das Gefühl, auch kein Risiko zu tragen. In Wahrheit ist auch das eine Entscheidung. Nur eine, die niemand protokolliert. Mir ist über die Jahre aufgefallen, wie Unternehmer ihr Firmenvermögen ruhig durch verschiedene Marktphasen bringen: Sie […]
- [𝗔𝗺 𝗧𝗿𝗮𝘂𝗻𝘀𝘁𝗲𝗶𝗻 𝗴𝗶𝗯𝘁 𝗲𝘀 𝗴𝗲𝗻𝗮𝘂 𝗱𝗶𝗲𝘀𝗲 𝗲𝗶𝗻𝗲 𝗦𝘁𝗲𝗹𝗹𝗲](https://joerg-mayr.com/%f0%9d%97%94%f0%9d%97%ba-%f0%9d%97%a7%f0%9d%97%bf%f0%9d%97%ae%f0%9d%98%82%f0%9d%97%bb%f0%9d%98%80%f0%9d%98%81%f0%9d%97%b2%f0%9d%97%b6%f0%9d%97%bb-%f0%9d%97%b4%f0%9d%97%b6%f0%9d%97%af%f0%9d%98%81/): an der jedes Jahr Leute umkehren müssen. Nicht weil sie zu schwach wären. Sondern weil sie zu spät gestartet sind und jetzt rechnen müssen: Reicht das Licht noch? Zieht ein Gewitter auf? Ist es schlicht zu heiß? Die Erfahrenen entscheiden das nicht dort oben. Sie entscheiden es am Vorabend, beim Blick auf die Uhr und den Wetterbericht. Die Regel steht, bevor der Berg sie auf die Probe stellt. Ich glaube, das ist der ganze Unterschied zwischen Menschen, die ihr Vermögen über Jahrzehnte behalten, und Menschen, die es zweimal aufbauen müssen. Nicht Mut. Nicht Talent. Sondern die Frage, ob die Entscheidung schon […]
- [𝗛𝗮𝗯𝗲𝗻 𝗦𝗶𝗲 𝗱𝗶𝗲𝘀𝗲𝘀 𝗥𝗶𝘀𝗶𝗸𝗼 𝗶𝗺 𝗕𝗹𝗶𝗰𝗸?](https://joerg-mayr.com/%f0%9d%97%9b%f0%9d%97%ae%f0%9d%97%af%f0%9d%97%b2%f0%9d%97%bb-%f0%9d%97%a6%f0%9d%97%b6%f0%9d%97%b2-%f0%9d%97%b1%f0%9d%97%b6%f0%9d%97%b2%f0%9d%98%80%f0%9d%97%b2%f0%9d%98%80-%f0%9d%97%a5%f0%9d%97%b6/): Fast jeder Unternehmer, mit dem ich spreche, hat sein Vermögen zweimal am selben Markt liegen. Ohne es je so entschieden zu haben. Das Ziel ist dabei fast immer dasselbe, und es ist ein gutes Ziel: Irgendwann soll das private Vermögen unabhängig vom Betrieb tragen. Ein schwaches Jahr in der Branche soll im Depot nicht spürbar sein. Nur entsteht Vermögen selten so geplant. Es entsteht dort, wo man sich auskennt. Die Immobilie in der Region, weil man den Markt einschätzen kann. Die Beteiligung beim langjährigen Zulieferer, weil man den Geschäftsführer seit zwanzig Jahren kennt. Die Aktien aus der eigenen Branche, weil man […]
- [𝗘𝘀 𝗸𝗼𝗺𝗺𝘁 𝘃𝗼𝗿, 𝗱𝗮𝘀𝘀 𝗶𝗰𝗵 𝗜𝗻𝘁𝗲𝗿𝗲𝘀𝘀𝗲𝗻𝘁𝗲𝗻 𝗮𝗯𝗿𝗮𝘁𝗲, 𝗺𝗶𝘁 𝗺𝗶𝗿 𝘇𝘂𝘀𝗮𝗺𝗺𝗲𝗻𝘇𝘂𝗮𝗿𝗯𝗲𝗶𝘁𝗲𝗻.](https://joerg-mayr.com/%f0%9d%97%98%f0%9d%98%80-%f0%9d%97%b8%f0%9d%97%bc%f0%9d%97%ba%f0%9d%97%ba%f0%9d%98%81-%f0%9d%98%83%f0%9d%97%bc%f0%9d%97%bf-%f0%9d%97%b1%f0%9d%97%ae%f0%9d%98%80%f0%9d%98%80-%f0%9d%97%b6%f0%9d%97%b0/): Nicht, weil zu wenig Kapital da wäre. Sondern weil sich in einem offenen Erstgespräch zeigt, dass die Erwartungen nicht zu meiner Art zu arbeiten passen. Wenn jemand jeden Morgen ins Depot schauen und auf jede Bewegung reagieren möchte, wird er mit einem diszipliniert geführten Mandat nicht glücklich. Andere suchen vor allem die beste Rendite des Vorjahres — auch da bin ich ehrlich der falsche Ansprechpartner. Und manchmal spüre ich früh, dass jemand einen schwachen Monat nicht aushalten wird, ohne gleich die ganze Strategie infrage zu stellen. Dann ist ein Mandat für beide Seiten der falsche Schritt. Vermögensverwaltung in dieser Größenordnung ist […]
- [𝗔𝘂𝗳 𝗣𝗮𝗿𝘁𝘆𝘀 𝗯𝗶𝗻 𝗶𝗰𝗵 𝗲𝗶𝗻𝗲 𝘇𝗶𝗲𝗺𝗹𝗶𝗰𝗵𝗲 𝗘𝗻𝘁𝘁𝗮̈𝘂𝘀𝗰𝗵𝘂𝗻𝗴.](https://joerg-mayr.com/%f0%9d%97%94%f0%9d%98%82%f0%9d%97%b3-%f0%9d%97%a3%f0%9d%97%ae%f0%9d%97%bf%f0%9d%98%81%f0%9d%98%86%f0%9d%98%80-%f0%9d%97%af%f0%9d%97%b6%f0%9d%97%bb-%f0%9d%97%b6%f0%9d%97%b0%f0%9d%97%b5-%f0%9d%97%b2/): Kaum hört jemand, was ich beruflich mache, kommt zuverlässig die Frage: „Und? Welche Aktie muss ich jetzt unbedingt kaufen?” Meine Antwort enttäuscht dann genauso zuverlässig: „Keine Ahnung, was der Markt nächste Woche macht. Und ehrlich gesagt ist das auch nicht meine Aufgabe.” Kurze Stille. Dann wird höflich das Thema gewechselt. Dabei ist genau das der Punkt. Ich verkaufe keine Geheimtipps und keine Prognosen, und ich verspreche niemandem, den nächsten Trend als Erster zu erwischen — weil das seriös schlicht niemand kann. Was ich stattdessen mache, klingt deutlich weniger aufregend: ein Vermögen so aufstellen, dass es auch dann noch trägt, wenn es […]
- [𝗦𝗶𝗲 𝗳𝗶𝗻𝗱𝗲𝗻 𝗚𝗲𝗹𝗱𝗮𝗻𝗹𝗮𝗴𝗲 𝗹𝗮𝗻𝗴𝘄𝗲𝗶𝗹𝗶𝗴? 𝗜𝗰𝗵 𝗵𝗮𝗯𝗲 𝗴𝘂𝘁𝗲 𝗡𝗮𝗰𝗵𝗿𝗶𝗰𝗵𝘁𝗲𝗻.](https://joerg-mayr.com/%f0%9d%97%a6%f0%9d%97%b6%f0%9d%97%b2-%f0%9d%97%b3%f0%9d%97%b6%f0%9d%97%bb%f0%9d%97%b1%f0%9d%97%b2%f0%9d%97%bb-%f0%9d%97%9a%f0%9d%97%b2%f0%9d%97%b9%f0%9d%97%b1%f0%9d%97%ae%f0%9d%97%bb%f0%9d%97%b9/): Sie dürfen das. Überall wird Ihnen erklärt, Sie müssten sich mehr mit Ihrem Geld beschäftigen. Podcasts hören. Charts verstehen. Dranbleiben. Ich sehe das anders. Sie interessieren sich vermutlich auch nicht für Steuerrecht – dafür haben Sie einen Steuerberater. Nicht für Vertragsklauseln – dafür einen Anwalt. Niemand käme auf die Idee, das für einen Mangel zu halten. Nur beim Vermögen soll plötzlich jeder selbst zum Halbprofi werden. 👉 Interesse ist keine Voraussetzung für ein gut geführtes Vermögen. Struktur ist es. Disziplin ist es. Und jemand, dessen Beruf das Hinsehen ist. Die besten Gespräche mit meinen Kunden drehen sich übrigens selten um Märkte. […]
- [𝗗𝗲𝗿 𝗠𝗮𝗿𝗸𝘁 𝗯𝗲𝘄𝗲𝗴𝘁 𝘀𝗶𝗰𝗵 𝘀𝗲𝗶𝘁 𝟮𝟬𝟮𝟱 𝗳𝗮𝘀𝘁 𝗱𝗲𝗰𝗸𝘂𝗻𝗴𝘀𝗴𝗹𝗲𝗶𝗰𝗵 𝘄𝗶𝗲 𝟭𝟵𝟵𝟴. 𝗪𝗮𝘀 𝘀𝗮𝗴𝘁 𝘂𝗻𝘀 𝗱𝗮𝘀?](https://joerg-mayr.com/%f0%9d%97%97%f0%9d%97%b2%f0%9d%97%bf-%f0%9d%97%a0%f0%9d%97%ae%f0%9d%97%bf%f0%9d%97%b8%f0%9d%98%81-%f0%9d%97%af%f0%9d%97%b2%f0%9d%98%84%f0%9d%97%b2%f0%9d%97%b4%f0%9d%98%81-%f0%9d%98%80%f0%9d%97%b6/): Spoiler: fast nichts. Und genau deshalb zeige ich die Grafik. Jurrien Timmer von Fidelity pflegt seit Jahren dieses Dotcom-Analogon. Er legt den heutigen Markt über die Jahre 1994–2002. Die Passgenauigkeit ist bemerkenswert — im Preis wie in der Bewertung. Was zu sehen ist: 👉 Realer S&P 500 — inflationsbereinigt, damit nicht die Geldentwertung die Kurven auseinanderzieht. Schwarz: heute. Grün: die Dotcom-Jahre. 👉 5-Jahres-CAPE — das Kurs-Gewinn-Verhältnis, geglättet über fünf Jahre Gewinne. Ein einzelnes schwaches Gewinnjahr verzerrt die Bewertung so nicht. Heute 32,5. Das Analogon stand an derselben Stelle bei 35,1. 👉 Der Ankerpunkt — Timmer setzt das LTCM-Tief 1998 mit dem […]
- [𝟰𝟬𝟬 𝗠𝗶𝗹𝗹𝗶𝗮𝗿𝗱𝗲𝗻 𝗗𝗼𝗹𝗹𝗮𝗿 𝘄𝗲𝗰𝗵𝘀𝗲𝗹𝗻 𝗴𝗲𝗿𝗮𝗱𝗲 𝗱𝗲𝗻 𝗕𝗲𝘀𝗶𝘁𝘇𝗲𝗿.](https://joerg-mayr.com/%f0%9d%9f%b0%f0%9d%9f%ac%f0%9d%9f%ac-%f0%9d%97%a0%f0%9d%97%b6%f0%9d%97%b9%f0%9d%97%b9%f0%9d%97%b6%f0%9d%97%ae%f0%9d%97%bf%f0%9d%97%b1%f0%9d%97%b2%f0%9d%97%bb-%f0%9d%97%97%f0%9d%97%bc%f0%9d%97%b9/): Die reichsten Konzerne der Welt haben plötzlich kaum noch freien Cashflow. Die Grafik von BofA zeigt den erwarteten Free Cashflow der nächsten 12 Monate: Bei den Hyperscalern (Amazon, Google, Meta, Microsoft, Oracle) ist er von rund 280 Mrd. USD kollabiert – zuletzt sogar unter null. Bei den Halbleiterherstellern (Nvidia, Micron, Broadcom, AMAT) explodiert er im selben Zeitraum auf über 400 Mrd. USD. Was passiert hier? 👉 𝗙𝗿𝗲𝗲 𝗖𝗮𝘀𝗵𝗳𝗹𝗼𝘄:Operativer Cashflow minus Investitionen. Das Geld, das nach allem wirklich übrig bleibt. Gewinne sind Bilanzierungsmeinung. Cash ist Fakt. 👉 𝗗𝗲𝗿 𝗧𝗿𝗮𝗻𝘀𝗳𝗲𝗿-𝗠𝗲𝗰𝗵𝗮𝗻𝗶𝘀𝗺𝘂𝘀:Die Hyperscaler verdienen operativ glänzend. Aber sie stecken jeden Dollar – und mehr – […]
- [𝗗𝗲𝗿 𝗙𝗼𝗻𝗱𝘀 𝗺𝗮𝗰𝗵𝘁𝗲 𝟮𝟵 𝗣𝗿𝗼𝘇𝗲𝗻𝘁 𝗽𝗿𝗼 𝗝𝗮𝗵𝗿. 𝗦𝗲𝗶𝗻𝗲 𝗔𝗻𝗹𝗲𝗴𝗲𝗿 𝗿𝘂𝗻𝗱 𝘀𝗶𝗲𝗯𝗲𝗻.](https://joerg-mayr.com/%f0%9d%97%97%f0%9d%97%b2%f0%9d%97%bf-%f0%9d%97%99%f0%9d%97%bc%f0%9d%97%bb%f0%9d%97%b1%f0%9d%98%80-%f0%9d%97%ba%f0%9d%97%ae%f0%9d%97%b0%f0%9d%97%b5%f0%9d%98%81%f0%9d%97%b2-%f0%9d%9f%ae%f0%9d%9f%b5/): Würden Sie diesem Manager Ihr Geld anvertrauen? Rund 29 Prozent pro Jahr, dreizehn Jahre lang. Aus 18 Millionen Dollar wurden 14 Milliarden. Der S&P 500 schaffte im selben Zeitraum etwa 15 Prozent. Die Frage stellt sich eigentlich nicht. Der Manager: Peter Lynch. Fidelity Magellan Fund, 1977 bis 1990. Bis heute eine der besten Bilanzen der Fondsgeschichte. Umso bemerkenswerter, was Lynch später selbst nachgerechnet hat: Der durchschnittliche Anleger in seinem Fonds kam auf rund sieben Prozent pro Jahr. Weniger als der Index. Im besten Fonds seiner Zeit. Oft wird die Geschichte noch dramatischer erzählt — die Anleger hätten sogar Geld verloren. Dafür […]
- [𝗭𝗲𝗵𝗻 𝗝𝗮𝗵𝗿𝗲 𝗔𝗻𝗹𝗮𝗴𝗲𝗵𝗼𝗿𝗶𝘇𝗼𝗻𝘁. 𝗭𝗲𝗵𝗻 𝗗𝗲𝗽𝗼𝘁-𝗕𝗹𝗶𝗰𝗸𝗲 𝗽𝗿𝗼 𝗧𝗮𝗴.](https://joerg-mayr.com/%f0%9d%97%ad%f0%9d%97%b2%f0%9d%97%b5%f0%9d%97%bb-%f0%9d%97%9d%f0%9d%97%ae%f0%9d%97%b5%f0%9d%97%bf%f0%9d%97%b2-%f0%9d%97%94%f0%9d%97%bb%f0%9d%97%b9%f0%9d%97%ae%f0%9d%97%b4%f0%9d%97%b2%f0%9d%97%b5/): Sonntag. Zeit für eine liebevolle Beobachtung – über uns selbst. Kein Wort benutzt unsere Branche häufiger als „langfristig“. Anlagehorizont: zehn Jahre plus. Wir sagen das nicht nur. Wir meinen es auch. Und dann sieht der Tag so aus: 👉 06:58 Uhr – erster Blick. „Nur die Futures.“👉 09:00 Uhr – Eröffnung. „Nur ganz kurz.“👉 13:15 Uhr – Mittagessen. Handy knapp unter Tischkante.👉 22:05 Uhr – Wall Street Schluss. „Nur fürs Gefühl.“ Zehn Jahre Horizont, zehn Blicke am Tag. Das sind rund 36.500 Blicke auf ein Depot, das man eigentlich gar nicht anfassen wollte. Die Wissenschaft hat dem längst einen Namen gegeben. […]
- [𝗘𝘀 𝗴𝗶𝗯𝘁 𝗲𝗶𝗻𝗲 𝗦𝘁𝘂𝗻𝗱𝗲 𝘇𝘄𝗶𝘀𝗰𝗵𝗲𝗻 𝗛𝘂𝗻𝗱 𝘂𝗻𝗱 𝗪𝗼𝗹𝗳.](https://joerg-mayr.com/%f0%9d%97%98%f0%9d%98%80-%f0%9d%97%b4%f0%9d%97%b6%f0%9d%97%af%f0%9d%98%81-%f0%9d%97%b2%f0%9d%97%b6%f0%9d%97%bb%f0%9d%97%b2-%f0%9d%97%a6%f0%9d%98%81%f0%9d%98%82%f0%9d%97%bb%f0%9d%97%b1%f0%9d%97%b2/): So nennen die Franzosen die Dämmerung – jenen Moment, in dem das Licht so schwach wird, dass man nicht mehr erkennt, ob sich ein treuer Hund nähert oder ein Wolf. Der Neurowissenschaftler und frühere Trader John Coates hat sein Buch danach benannt: „The Hour Between Dog and Wolf”. Denn genau diese Verwandlung durchläuft ein Anleger unter Druck – vom besonnenen Hund zum riskierenden Wolf. Und meist merkt er es nicht. Coates hat als Forscher in einem Londoner Handelsraum die Hormone von Tradern gemessen. Ein Befund: Wer morgens einen höheren Testosteronspiegel hatte, verdiente an diesem Tag im Schnitt mehr. Daraus – und […]
- [𝗗𝗮𝘀 𝗽𝗲𝗿𝗳𝗲𝗸𝘁𝗲 𝗣𝗼𝗿𝘁𝗳𝗼𝗹𝗶𝗼!](https://joerg-mayr.com/%f0%9d%97%97%f0%9d%97%ae%f0%9d%98%80-%f0%9d%97%bd%f0%9d%97%b2%f0%9d%97%bf%f0%9d%97%b3%f0%9d%97%b2%f0%9d%97%b8%f0%9d%98%81%f0%9d%97%b2-%f0%9d%97%a3%f0%9d%97%bc%f0%9d%97%bf%f0%9d%98%81%f0%9d%97%b3/): Spoiler:Das perfekte Portfolio gibt es nicht. Und die Suche danach ist Teil des Problems. Mit dieser These durfte ich am Freitagabend vor den Trainerinnen und Trainern der Wiener Börse Akademie sprechen — offsite am Hubertussee in der Steiermark, eine sensationelle Location. 60 Minuten, 70 Jahre Portfolioforschung: Warum Prognosen scheitern. Warum Anleihen nur in einem bestimmten Inflationsregime schützen. Und warum Stabilität keine Frage der Vorhersage ist, sondern der Konstruktion.Meine Quizfrage zur Verlust-Erholungs-Asymmetrie — auf LinkedIn über eine Million Aufrufe und tagelange Diskussionen — war übrigens in Sekunden gelöst. Kein Wunder bei diesem Fachpublikum. Umso intensiver wurde dort diskutiert, wo sich auch Profis […]
- [𝗜𝗵𝗿 𝗞𝗼𝗻𝘁𝗼 𝗶𝘀𝘁 𝗿𝗶𝘀𝗸𝗮𝗻𝘁𝗲𝗿 𝗮𝗹𝘀 𝗱𝗲𝗿 𝗔𝗸𝘁𝗶𝗲𝗻𝗺𝗮𝗿𝗸𝘁.](https://joerg-mayr.com/%f0%9d%97%9c%f0%9d%97%b5%f0%9d%97%bf-%f0%9d%97%9e%f0%9d%97%bc%f0%9d%97%bb%f0%9d%98%81%f0%9d%97%bc-%f0%9d%97%b6%f0%9d%98%80%f0%9d%98%81-%f0%9d%97%bf%f0%9d%97%b6%f0%9d%98%80%f0%9d%97%b8%f0%9d%97%ae/): Auf dem Konto, im Festgeld, ist Ihr Vermögen vermeintlich sicher. Aber „sicher“ heißt hier nur eines: Die Kaufkraft schmilzt im Stillen, Jahr für Jahr. Die naheliegende Alternative – breit in den Aktienmarkt – bringt Ertrag, aber Schwankungen, die zu einem konservativen Profil nicht passen. Auch die klassische Mischung aus Aktien und Anleihen löst das nicht. 2022 hat es gezeigt: Beide fielen gleichzeitig – sogar Anleihen bester Bonität gaben zweistellig nach, der breite Euro-Anleihenmarkt rund 15 %. Wer sich allein auf 60/40 verlässt, steht in solchen Phasen ohne Schutz da. Die Lösung ist weniger Prognose als Konstruktion. Ich streue über Ertragsquellen, nicht […]
- [Vor ca. 2 Jahren saß ich in einem Conference Call.](https://joerg-mayr.com/vor-ca-2-jahren-sass-ich-in-einem-conference-call/): Der Vertreter eines offenen Immobilienfonds erklärte uns, eine Abwicklung sei bei ihnen praktisch ausgeschlossen — schließlich halte man einen hohen Anteil staatsnaher und öffentlicher Mieter im Portfolio. Nicht lange danach wurde die Rücknahme von Anteilen für genau diesen Fonds ausgesetzt. Die Mieter waren vermutlich erstklassig. Nur war das nie die entscheidende Frage. Eine gute Bonität schützt vor Mietausfällen — nicht vor dem eigentlichen Risiko. Die meisten denken bei Risiko an fallende Kurse. Und das ist auf jeden Fall evident. Kurse basieren auf Bewertungen der zugrundeliegenden Immobilien und die werden gern mal überraschend (für Investoren) nach unten revidiert. Bei offenen Immobilienfonds ist […]
- [𝗪𝗮𝗿𝘂𝗺 𝗶𝘀𝘁 𝗱𝗶𝗲 𝗲𝗿𝘀𝘁𝗲 𝗙𝗿𝗮𝗴𝗲 𝗽𝗿𝗼𝗳𝗲𝘀𝘀𝗶𝗼𝗻𝗲𝗹𝗹𝗲𝗿 𝗜𝗻𝘃𝗲𝘀𝘁𝗼𝗿𝗲𝗻 𝗻𝗶𝗲: „𝗪𝗶𝗲 𝘃𝗶𝗲𝗹 𝗥𝗲𝗻𝗱𝗶𝘁𝗲?"](https://joerg-mayr.com/%f0%9d%97%aa%f0%9d%97%ae%f0%9d%97%bf%f0%9d%98%82%f0%9d%97%ba-%f0%9d%97%b6%f0%9d%98%80%f0%9d%98%81-%f0%9d%97%b1%f0%9d%97%b6%f0%9d%97%b2-%f0%9d%97%b2%f0%9d%97%bf%f0%9d%98%80%f0%9d%98%81%f0%9d%97%b2/): Spoiler: Weil die vergangene Rendite allein fast nichts über die Zukunft verrät. 25 Jahre habe ich auf der institutionellen Seite verbracht. Dort kennt man beide Rollen: Man wählt externe Manager aus – und man wird selbst ausgewählt. Pensionskassen, Versicherer, Fund of Funds usw. prüfen einen Manager nach Kriterien, die in der privaten Geldanlage selten eine Rolle spielen. Worauf schaut ein professioneller Allokator zuerst? 👉 𝗣𝗿𝗼𝘇𝗲𝘀𝘀𝗴ü𝘁𝗲: Gibt es einen beschreibbaren, wiederholbaren Prozess – oder ein Bauchgefühl, das zufällig funktioniert hat? Nur ein Prozess lässt sich morgen erneut anwenden. 👉 𝗗𝗿𝗮𝘄𝗱𝗼𝘄𝗻-𝗩𝗲𝗿𝗵𝗮𝗹𝘁𝗲𝗻: Nicht der beste Monat zählt, sondern der schlechteste. Wie tief fällt ein […]
- [𝗜𝗺 𝗦𝗼𝗺𝗺𝗲𝗿 𝟭𝟵𝟴𝟳 𝘄𝘂𝗿𝗱𝗲 𝗲𝗿 𝘃𝗼𝗿𝘀𝗶𝗰𝗵𝘁𝗶𝗴 – 𝗺𝗶𝘁𝘁𝗲𝗻 𝗶𝗺 𝗥𝗮𝘂𝘀𝗰𝗵 𝗱𝗲𝗿 𝗛𝗮𝘂𝘀𝘀𝗲. 𝗪𝗲𝗻𝗶𝗴𝗲 𝗪𝗼𝗰𝗵𝗲𝗻 𝗱𝗮𝗻𝗮𝗰𝗵 𝘄𝗮𝗿 𝗲𝗿 𝗲𝗶𝗻𝗲 𝗟𝗲𝗴𝗲𝗻𝗱𝗲.](https://joerg-mayr.com/%f0%9d%97%9c%f0%9d%97%ba-%f0%9d%97%a6%f0%9d%97%bc%f0%9d%97%ba%f0%9d%97%ba%f0%9d%97%b2%f0%9d%97%bf-%f0%9d%9f%ad%f0%9d%9f%b5%f0%9d%9f%b4%f0%9d%9f%b3-%f0%9d%98%84%f0%9d%98%82%f0%9d%97%bf%f0%9d%97%b1/): Würden Sie einem Manager Ihr Geld anvertrauen, der mitten in einer euphorischen Rally auf die Bremse tritt – während alle anderen Woche für Woche reicher werden? Die meisten Anleger sagen: Nein. Zu defensiv. Zu ängstlich. Der Manager? Paul Tudor Jones. 1987 lief die Wall Street heiß. Bis August stand der Markt über 40 % im Plus. Jones und sein Researchchef legten die Kursverläufe über jene von 1929 – und erkannten dasselbe Muster: eine überdehnte, fragile Hausse. Statt mitzufeiern, baute er Schutz auf. Und sprach offen von einem möglichen Crash. Am 19. Oktober 1987 kam der „Schwarze Montag“. Der Dow verlor an […]
- [𝗛𝗲𝘂𝘁𝗲 𝗔𝗯𝗲𝗻𝗱 𝘀𝗰𝗵𝗮𝘂𝘁 𝗱𝗶𝗲 𝗙𝗶𝗻𝗮𝗻𝘇𝘄𝗲𝗹𝘁 𝗮𝘂𝗳 𝟭𝟵 𝗣𝘂𝗻𝗸𝘁𝗲.](https://joerg-mayr.com/%f0%9d%97%9b%f0%9d%97%b2%f0%9d%98%82%f0%9d%98%81%f0%9d%97%b2-%f0%9d%97%94%f0%9d%97%af%f0%9d%97%b2%f0%9d%97%bb%f0%9d%97%b1-%f0%9d%98%80%f0%9d%97%b0%f0%9d%97%b5%f0%9d%97%ae%f0%9d%98%82%f0%9d%98%81/): Um 20:00 Uhr unserer Zeit veröffentlicht die Fed nicht nur ihren Zinsentscheid unter dem neuen Chairman Kevin Warsh, sondern auch den sogenannten Dot Plot. Für viele klingt das nach Insider-Sprache, deshalb habe ich mir gedacht, ich erkläre es schnell. Der Dot Plot gehört zu den Projektionen, die die Fed viermal im Jahr veröffentlicht. Jeder der 19 Notenbanker im Ausschuss setzt darin anonym einen Punkt – dorthin, wo er den Leitzins zum jeweiligen Jahresende für angemessen hält. Ein Punkt, ein Mitglied. Welcher Punkt zu wem gehört, bleibt offen. Spannend ist nicht der einzelne Punkt, sondern das Gesamtbild. Drei Dinge kann man daraus […]
- [𝗜𝗵𝗿 𝟲𝟬/𝟰𝟬-𝗣𝗼𝗿𝘁𝗳𝗼𝗹𝗶𝗼 𝗶𝘀𝘁 𝗶𝗻 𝗪𝗮𝗵𝗿𝗵𝗲𝗶𝘁 𝗲𝗶𝗻 𝟵𝟬/𝟭𝟬-𝗣𝗼𝗿𝘁𝗳𝗼𝗹𝗶𝗼.](https://joerg-mayr.com/%f0%9d%97%9c%f0%9d%97%b5%f0%9d%97%bf-%f0%9d%9f%b2%f0%9d%9f%ac-%f0%9d%9f%b0%f0%9d%9f%ac-%f0%9d%97%a3%f0%9d%97%bc%f0%9d%97%bf%f0%9d%98%81%f0%9d%97%b3%f0%9d%97%bc%f0%9d%97%b9%f0%9d%97%b6%f0%9d%97%bc/): 𝗜𝗵𝗿 𝟲𝟬/𝟰𝟬-𝗣𝗼𝗿𝘁𝗳𝗼𝗹𝗶𝗼 𝗶𝘀𝘁 𝗶𝗻 𝗪𝗮𝗵𝗿𝗵𝗲𝗶𝘁 𝗲𝗶𝗻 𝟵𝟬/𝟭𝟬-𝗣𝗼𝗿𝘁𝗳𝗼𝗹𝗶𝗼. Und nein, das ist kein Rechenfehler. 60 Prozent Aktien, 40 Prozent Anleihen – das klingt ausgewogen. Auf dem Papier ist es das auch. Im Risiko aber nicht: Dort geben fast ausschließlich die Aktien den Ton an. Denn entscheidend ist nicht, wie viel Kapital in einer Position steckt – sondern wie viel Bewegung von ihr ausgeht. 👉 𝗥𝗶𝘀𝗶𝗸𝗼𝗯𝗲𝗶𝘁𝗿𝗮𝗴: Aktien schwanken historisch mit rund 15 Prozent im Jahr, Anleihen mit etwa 5. Aktien bewegen sich also grob dreimal so stark. Bei 60/40 stammen deshalb typischerweise rund 90 Prozent der gesamten Schwankung allein aus dem Aktienteil. 👉 […]
- [„𝗗𝗮𝘀 𝗚𝗲𝗹𝗱 𝗹𝗶𝗲𝗴𝘁 𝘀𝗶𝗰𝗵𝗲𝗿 𝗮𝘂𝗳 𝗱𝗲𝗺 𝗞𝗼𝗻𝘁𝗼.”](https://joerg-mayr.com/%f0%9d%97%97%f0%9d%97%ae%f0%9d%98%80-%f0%9d%97%9a%f0%9d%97%b2%f0%9d%97%b9%f0%9d%97%b1-%f0%9d%97%b9%f0%9d%97%b6%f0%9d%97%b2%f0%9d%97%b4%f0%9d%98%81-%f0%9d%98%80%f0%9d%97%b6%f0%9d%97%b0/): „𝗗𝗮𝘀 𝗚𝗲𝗹𝗱 𝗹𝗶𝗲𝗴𝘁 𝘀𝗶𝗰𝗵𝗲𝗿 𝗮𝘂𝗳 𝗱𝗲𝗺 𝗞𝗼𝗻𝘁𝗼.” Diesen Satz höre ich von Unternehmern immer wieder – oft verbunden mit: „Die Börse ist gerade nicht der richtige Moment, wir warten noch.” Beides klingt vernünftig. Beides übersieht, dass Warten nicht kostenlos ist. Ein hoher Kontostand fühlt sich an wie die Abwesenheit einer Entscheidung – nichts schwankt, kein Beleg, den man deuten müsste. Diese Ruhe wird mit Sicherheit verwechselt. Doch stabil ist nicht werterhaltend. Über die letzten 20 Jahre lag die Inflation in der Eurozone im Schnitt bei rund 2,1 %. Was das für ein Kontoguthaben von zehn Millionen Euro bedeutet: 👉 pro Monat: […]
- [𝗪𝘂̈𝗿𝗱𝗲𝗻 𝗦𝗶𝗲 𝗱𝗶𝗲𝘀𝗲𝗺 𝗙𝗼𝗻𝗱𝘀 𝗜𝗵𝗿 𝗚𝗲𝗹𝗱 𝗮𝗻𝘃𝗲𝗿𝘁𝗿𝗮𝘂𝗲𝗻?](https://joerg-mayr.com/%f0%9d%97%aa%f0%9d%98%82%cc%88%f0%9d%97%bf%f0%9d%97%b1%f0%9d%97%b2%f0%9d%97%bb-%f0%9d%97%a6%f0%9d%97%b6%f0%9d%97%b2-%f0%9d%97%b1%f0%9d%97%b6%f0%9d%97%b2%f0%9d%98%80%f0%9d%97%b2%f0%9d%97%ba/): 𝗪𝘂̈𝗿𝗱𝗲𝗻 𝗦𝗶𝗲 𝗱𝗶𝗲𝘀𝗲𝗺 𝗙𝗼𝗻𝗱𝘀 𝗜𝗵𝗿 𝗚𝗲𝗹𝗱 𝗮𝗻𝘃𝗲𝗿𝘁𝗿𝗮𝘂𝗲𝗻?Die Fakten:👉 Gegründet 1994 von einer Wall-Street-Legende (John Meriwether).👉 Im Beirat: zwei Ökonomen, die kurz darauf den Nobelpreis erhalten (Myron Scholes und Robert Merton).👉 Vier Jahre Bilanz: +20 %, +43 %, +41 %, +17 % – nach Kosten.👉 Kaum ein Verlustmonat. Eine fast gerade Linie nach oben.👉 Das Eigenkapital wächst auf über 7 Milliarden Dollar. Die klügsten Köpfe. Die elegantesten Modelle. Eine makellose Kurve.Bevor Sie weiterscrollen – ehrlich: Hätten Sie investiert? Die meisten sagen Ja. 𝗗𝗶𝗲 𝗔𝘂𝗳𝗹𝗼̈𝘀𝘂𝗻𝗴: Es war Long-Term Capital Management. Im August 1998 geriet Russland in Zahlungsverzug. Was die Modelle als nahezu unmöglich […]
- [𝗙𝗶𝗻𝗮𝗻𝘇𝗱𝗲𝘂𝘁𝘀𝗰𝗵 - 𝗗𝗲𝘂𝘁𝘀𝗰𝗵](https://joerg-mayr.com/%f0%9d%97%99%f0%9d%97%b6%f0%9d%97%bb%f0%9d%97%ae%f0%9d%97%bb%f0%9d%98%87%f0%9d%97%b1%f0%9d%97%b2%f0%9d%98%82%f0%9d%98%81%f0%9d%98%80%f0%9d%97%b0%f0%9d%97%b5-%f0%9d%97%97%f0%9d%97%b2%f0%9d%98%82/): 𝗙𝗶𝗻𝗮𝗻𝘇𝗱𝗲𝘂𝘁𝘀𝗰𝗵 – 𝗗𝗲𝘂𝘁𝘀𝗰𝗵 Nach 25 Jahren in der Branche spreche ich u.a. diese zwei Sprachen fließend. Zeit für ein kleines Wörterbuch. „Vorsichtig optimistisch“ – der offizielle Aggregatzustand der Branche seit 1987 (Ihr checkt die Jahresreferenz😉). Hausse? Vorsichtig optimistisch. Crash? Vorsichtig optimistisch. Die einzige Prognose, die nie falsch war – weil sie nichts bedeutet. „Selektive Chancen“ – übersetzt: Wir wissen es auch nicht. Aber irgendetwas steigt immer, und darauf zeigen wir dann rückblickend. „Gesunde Konsolidierung“ – wir sind im Minus. Aber „gesund“ klingt besser als „es fällt“. Kein Patient würde diese Diagnose akzeptieren. „Langfristig intakt“ – kurzfristig katastrophal. Je länger der Zeithorizont […]
- [𝗘𝗿 𝘃𝗲𝗿𝘄𝗮𝗹𝘁𝗲𝘁𝗲 𝟮𝟮 𝗠𝗶𝗹𝗹𝗶𝗮𝗿𝗱𝗲𝗻 𝗗𝗼𝗹𝗹𝗮𝗿. 𝗗𝗮𝗻𝗻 𝗴𝗮𝗯 𝗲𝗿 𝗮𝘂𝗳 – 𝗪𝗼𝗰𝗵𝗲𝗻 𝘃𝗼𝗿 𝘀𝗲𝗶𝗻𝗲𝗺 𝗴𝗿𝗼̈ß𝘁𝗲𝗻 𝗧𝗿𝗶𝘂𝗺𝗽𝗵.](https://joerg-mayr.com/%f0%9d%97%98%f0%9d%97%bf-%f0%9d%98%83%f0%9d%97%b2%f0%9d%97%bf%f0%9d%98%84%f0%9d%97%ae%f0%9d%97%b9%f0%9d%98%81%f0%9d%97%b2%f0%9d%98%81%f0%9d%97%b2-%f0%9d%9f%ae%f0%9d%9f%ae-%f0%9d%97%a0%f0%9d%97%b6/): 𝗘𝗿 𝘃𝗲𝗿𝘄𝗮𝗹𝘁𝗲𝘁𝗲 𝟮𝟮 𝗠𝗶𝗹𝗹𝗶𝗮𝗿𝗱𝗲𝗻 𝗗𝗼𝗹𝗹𝗮𝗿. 𝗗𝗮𝗻𝗻 𝗴𝗮𝗯 𝗲𝗿 𝗮𝘂𝗳 – 𝗪𝗼𝗰𝗵𝗲𝗻 𝘃𝗼𝗿 𝘀𝗲𝗶𝗻𝗲𝗺 𝗴𝗿𝗼̈ß𝘁𝗲𝗻 𝗧𝗿𝗶𝘂𝗺𝗽𝗵. Würden Sie einem Manager Ihr Geld anvertrauen, der drei Jahre lang dem Markt hinterherläuft, Milliarden an Abflüssen verkraftet – und dann hinwirft? Genau das geschah im März 2000. Der Manager? Julian Robertson. Tiger Management. Eine der erfolgreichsten Hedgefonds-Adressen aller Zeiten. Robertson war Value-Investor. Während die Dotcom-Blase tobte, mied er Tech – und verlor. 1999: deutlich im Minus, während der Nasdaq explodierte. Die Anleger zogen Milliarden ab. Die Presse schrieb ihn ab. Am 30. März 2000 schloss er seinen Fonds. Sein Satz dazu wurde berühmt: „𝗜𝗻 𝗲𝗶𝗻𝗲𝗺 […]
- [𝗘𝗶𝗻 𝗦𝗽𝗶𝗲𝗹 𝗺𝗶𝘁 +𝟱 % 𝗚𝗲𝘄𝗶𝗻𝗻𝗲𝗿𝘄𝗮𝗿𝘁𝘂𝗻𝗴 𝗽𝗿𝗼 𝗥𝘂𝗻𝗱𝗲. 𝗦𝗽𝗶𝗲𝗹𝗲𝗻 𝗦𝗶𝗲 𝗺𝗶𝘁?](https://joerg-mayr.com/%f0%9d%97%98%f0%9d%97%b6%f0%9d%97%bb-%f0%9d%97%a6%f0%9d%97%bd%f0%9d%97%b6%f0%9d%97%b2%f0%9d%97%b9-%f0%9d%97%ba%f0%9d%97%b6%f0%9d%98%81-%f0%9d%9f%b1-%f0%9d%97%9a%f0%9d%97%b2%f0%9d%98%84%f0%9d%97%b6/): 𝗘𝗶𝗻 𝗦𝗽𝗶𝗲𝗹 𝗺𝗶𝘁 +𝟱 % 𝗚𝗲𝘄𝗶𝗻𝗻𝗲𝗿𝘄𝗮𝗿𝘁𝘂𝗻𝗴 𝗽𝗿𝗼 𝗥𝘂𝗻𝗱𝗲. 𝗦𝗽𝗶𝗲𝗹𝗲𝗻 𝗦𝗶𝗲 𝗺𝗶𝘁? Spoiler: Bloß nicht. Stellen Sie sich eine Münze vor. Kopf: Ihr Vermögen wächst um 50 %.Zahl: es schrumpft um 40 %. Im Schnitt also +5 % pro Wurf – ein scheinbar fantastisches Spiel. Und doch geht, wer lange genug spielt, mit an Sicherheit grenzender Wahrscheinlichkeit pleite. Wie passt das zusammen? 👉 Ensemble-Mittel: der Durchschnitt über viele Spieler gleichzeitig. Er liegt bei +5 %. Das ist die Zahl, mit der man Ihnen das Spiel verkauft. 👉 Zeitmittel: was ein Spieler über die Zeit erlebt. Weil sich die Runden multiplizieren, zählt das […]
- [Der Vesuv? Liegt auf Sizilien!](https://joerg-mayr.com/der-vesuv-liegt-auf-sizilien/): „𝗗𝗲𝗿 𝗩𝗲𝘀𝘂𝘃? 𝗟𝗶𝗲𝗴𝘁 𝗮𝘂𝗳 𝗦𝗶𝘇𝗶𝗹𝗶𝗲𝗻.“ Das sagte vor vielen Jahren ein Vorgesetzter von mir. Bei einer Veranstaltung, im Small Talk, vor versammelter Runde — mit der vollen Überzeugung eines Mannes, der es gewohnt war, im Raum den meisten Platz einzunehmen.Ich war an beiden Bergen gewesen: am Vesuv über dem Golf von Neapel und am Ätna auf Sizilien. Also wagte ich den leisen Einwand, dass der Vesuv nicht auf Sizilien liege. Er fuhr mir sofort über den Mund. „Das stimmt nicht.“ Er sei schließlich dort gewesen. Innerhalb von Sekunden stand ich als der Ahnungslose da — und das Thema war erledigt, bevor […]
- [Laut Morningstar gab es in 150 Jahren genau eine Krise, in der 𝗲𝗶𝗻 𝘃𝗼𝗿𝘀𝗶𝗰𝗵𝘁𝗶𝗴𝗲𝘀 𝟲𝟬/𝟰𝟬-𝗗𝗲𝗽𝗼𝘁 𝘁𝗶𝗲𝗳𝗲𝗿 𝗳𝗶𝗲𝗹 𝗮𝗹𝘀 𝗲𝗶𝗻 𝗿𝗲𝗶𝗻𝗲𝘀 𝗔𝗸𝘁𝗶𝗲𝗻𝗱𝗲𝗽𝗼𝘁.](https://joerg-mayr.com/laut-morningstar-gab-es-in-150-jahren-genau-eine-krise-in-der-%f0%9d%97%b2%f0%9d%97%b6%f0%9d%97%bb-%f0%9d%98%83%f0%9d%97%bc%f0%9d%97%bf%f0%9d%98%80%f0%9d%97%b6%f0%9d%97%b0%f0%9d%97%b5%f0%9d%98%81/): Laut Morningstar gab es in 150 Jahren genau eine Krise, in der 𝗲𝗶𝗻 𝘃𝗼𝗿𝘀𝗶𝗰𝗵𝘁𝗶𝗴𝗲𝘀 𝟲𝟬/𝟰𝟬-𝗗𝗲𝗽𝗼𝘁 𝘁𝗶𝗲𝗳𝗲𝗿 𝗳𝗶𝗲𝗹 𝗮𝗹𝘀 𝗲𝗶𝗻 𝗿𝗲𝗶𝗻𝗲𝘀 𝗔𝗸𝘁𝗶𝗲𝗻𝗱𝗲𝗽𝗼𝘁. Sie trägt das Jahr 2022 – und ihre Zutaten kehren gerade zurück. Die Inflation steigt wieder. Und mit ihr kehrt eine Frage zurück, die viele Anleger längst abgehakt hatten: Wie „sicher” ist ein konservatives Depot wirklich? Der Iran-Krieg und die Spannungen rund um die Straße von Hormus treiben die Energiepreise – und die Teuerung zieht spürbar an: 👉 USA: zuletzt 3,8 % (April) – nach 2,4 % zu Jahresbeginn.👉 Eurozone: 3,2 % im Mai – der höchste Stand seit September […]
- [Die nächste Welle heißer IPOs steht an](https://joerg-mayr.com/die-naechste-welle-heisser-ipos-steht-an/): Die nächste Welle heißer IPOs steht an: SpaceX kommt nächste Woche an die Börse, Anthropic und OpenAI stehen für später im Jahr bereit. Ich werde bei keiner Zeichnung dabei sein. Warum? Die Grafik zeigt 30 der bekanntesten Tech-Börsengänge – IPOs der Jahre 2012 bis 2025. Nach zwölf Monaten standen nur 43 % im Plus. Und kein einziger Wert blieb verschont: Im ersten Jahr verlor der typische IPO im Durchschnitt-55%. Wer zeichnet, kauft Hoffnung zum Höchstpreis. Wer wartet, kauft oft dasselbe Unternehmen – mit Daten statt Schlagzeilen. Disziplin heißt manchmal: zusehen. Geteilte Nachrichten dienen der allg. Information sowie als Werbung. Sie sind […]
- [𝗪𝗜𝗥𝗞𝗟𝗜𝗖𝗛. 𝗝𝗘𝗗𝗘𝗦. 𝗠𝗔𝗟.](https://joerg-mayr.com/%f0%9d%97%aa%f0%9d%97%9c%f0%9d%97%a5%f0%9d%97%9e%f0%9d%97%9f%f0%9d%97%9c%f0%9d%97%96%f0%9d%97%9b-%f0%9d%97%9d%f0%9d%97%98%f0%9d%97%97%f0%9d%97%98%f0%9d%97%a6-%f0%9d%97%a0%f0%9d%97%94%f0%9d%97%9f/): 𝗪𝗜𝗥𝗞𝗟𝗜𝗖𝗛. 𝗝𝗘𝗗𝗘𝗦. 𝗠𝗔𝗟. In über 25 Jahren habe ich sie alle getroffen. Bei jedem Gespräch übers Investieren. Den, der seit 2012 den Crash ansagt – und seither in Cash sitzt. Den, der bei jeder Rakete dabei war, über die Verlierer aber schweigt. Den, der sein Depot an jeder roten Ampel checkt. Und den, der sich von keiner seiner 200 Positionen trennen kann – und das Diversifikation nennt. Das Kuriose daran: Es sind oft die Klügsten, die am meisten tüfteln. Und am Ende am wenigsten Ruhe haben und keine optimalen Ergebnisse erzielen. Den fünften Typ habe ich auf der Grafik weggelassen. Er […]
- [𝗭𝘄𝗲𝗶 𝗔𝘂𝗳𝘄𝗮̈𝗿𝘁𝘀𝘁𝗿𝗲𝗻𝗱𝘀 𝗶𝗺 𝗡𝗮𝘀𝗱𝗮𝗾 𝟭𝟬𝟬. 𝗜𝗺 𝗲𝘅𝗮𝗸𝘁 𝗴𝗹𝗲𝗶𝗰𝗵𝗲𝗻 𝗪𝗶𝗻𝗸𝗲𝗹. 𝗨̈𝗯𝗲𝗿 𝘃𝗶𝗲𝗿 𝗝𝗮𝗵𝗿𝘇𝗲𝗵𝗻𝘁𝗲.](https://joerg-mayr.com/%f0%9d%97%ad%f0%9d%98%84%f0%9d%97%b2%f0%9d%97%b6-%f0%9d%97%94%f0%9d%98%82%f0%9d%97%b3%f0%9d%98%84%f0%9d%97%ae%cc%88%f0%9d%97%bf%f0%9d%98%81%f0%9d%98%80%f0%9d%98%81%f0%9d%97%bf%f0%9d%97%b2%f0%9d%97%bb/): Was Sie hier sehen: den Nasdaq 100 als Monatschart – jede Kerze ein Monat, seit Bestehen des Index bis heute. Zwei parallele Trendkanäle, derselbe Steigungswinkel. Sieht aus wie ein Naturgesetz, oder? Ist es nicht. Schauen Sie auf den orangen Kreis. Genau dort, kurz vor 2000, hätten die meisten gesagt: völlig überbewertet, irrational, das muss fallen. Und dann brach der Index nach oben aus. Der Absturz kam erst danach. Das ist der Punkt: Wer den exakten Verlauf eines Index vorhersagen will, verliert – nicht, weil ihm das Können fehlt, sondern weil es schlicht nicht geht. Märkte bleiben länger irrational, als die eigene […]
- [𝗪𝗮𝘀 𝗻𝘂̈𝘁𝘇𝘁 𝗲𝘀, 𝗱𝗲𝗻 𝗠𝗮𝗿𝗸𝘁 𝘇𝘂 𝘀𝗰𝗵𝗹𝗮𝗴𝗲𝗻, 𝘄𝗲𝗻𝗻 𝗱𝗲𝗿 𝗠𝗮𝗿𝗸𝘁 𝟯𝟬 % 𝘃𝗲𝗿𝗹𝗶𝗲𝗿𝘁?](https://joerg-mayr.com/%f0%9d%97%aa%f0%9d%97%ae%f0%9d%98%80-%f0%9d%97%bb%f0%9d%98%82%cc%88%f0%9d%98%81%f0%9d%98%87%f0%9d%98%81-%f0%9d%97%b2%f0%9d%98%80-%f0%9d%97%b1%f0%9d%97%b2%f0%9d%97%bb-%f0%9d%97%a0%f0%9d%97%ae/): 𝗪𝗮𝘀 𝗻𝘂̈𝘁𝘇𝘁 𝗲𝘀, 𝗱𝗲𝗻 𝗠𝗮𝗿𝗸𝘁 𝘇𝘂 𝘀𝗰𝗵𝗹𝗮𝗴𝗲𝗻, 𝘄𝗲𝗻𝗻 𝗱𝗲𝗿 𝗠𝗮𝗿𝗸𝘁 𝟯𝟬 % 𝘃𝗲𝗿𝗹𝗶𝗲𝗿𝘁? Wenig. Genau deshalb messe ich Absolute Return nicht an einem Index. Die meisten Fonds denken relativ: Verliert der Markt 25 % und der Fonds „nur” 18 %, gilt das als Erfolg. Für eine Benchmark mag das stimmen. Für Ihr Kapital bleibt ein Minus ein Minus. Absolute Return dreht den Maßstab um. Bezugsgröße ist nicht der Index, sondern die Null. Das Ziel ist ein möglichst stetiger Weg über verschiedene Marktphasen – mit klarem Augenmerk auf das Verlustrisiko. Meine Umsetzung ruht auf zwei Säulen, die bewusst unterschiedlich funktionieren: 👉 Das […]
- [𝗪𝗶𝗿 𝗱𝗶𝘀𝗸𝘂𝘁𝗶𝗲𝗿𝗲𝗻 𝘀𝗲𝗶𝘁 𝗝𝗮𝗵𝗿𝗲𝗻 𝗶𝗻 𝗞𝗼𝗺𝗺𝗲𝗻𝘁𝗮𝗿𝘀𝗽𝗮𝗹𝘁𝗲𝗻 𝘂̈𝗯𝗲𝗿 𝗥𝗶𝘀𝗶𝗸𝗼. 𝗗𝗶𝗲𝘀𝗲𝗻 𝗦𝗮𝗺𝘀𝘁𝗮𝗴 𝗵𝗶𝗻𝗴𝗲𝗻 𝘄𝗶𝗿 𝗴𝗲𝗺𝗲𝗶𝗻𝘀𝗮𝗺 𝗮𝗺 𝗦𝘁𝗮𝗵𝗹𝘀𝗲𝗶𝗹.](https://joerg-mayr.com/%f0%9d%97%aa%f0%9d%97%b6%f0%9d%97%bf-%f0%9d%97%b1%f0%9d%97%b6%f0%9d%98%80%f0%9d%97%b8%f0%9d%98%82%f0%9d%98%81%f0%9d%97%b6%f0%9d%97%b2%f0%9d%97%bf%f0%9d%97%b2%f0%9d%97%bb-%f0%9d%98%80%f0%9d%97%b2/): 𝗪𝗶𝗿 𝗱𝗶𝘀𝗸𝘂𝘁𝗶𝗲𝗿𝗲𝗻 𝘀𝗲𝗶𝘁 𝗝𝗮𝗵𝗿𝗲𝗻 𝗶𝗻 𝗞𝗼𝗺𝗺𝗲𝗻𝘁𝗮𝗿𝘀𝗽𝗮𝗹𝘁𝗲𝗻 𝘂̈𝗯𝗲𝗿 𝗥𝗶𝘀𝗶𝗸𝗼. 𝗗𝗶𝗲𝘀𝗲𝗻 𝗦𝗮𝗺𝘀𝘁𝗮𝗴 𝗵𝗶𝗻𝗴𝗲𝗻 𝘄𝗶𝗿 𝗴𝗲𝗺𝗲𝗶𝗻𝘀𝗮𝗺 𝗮𝗺 𝗦𝘁𝗮𝗵𝗹𝘀𝗲𝗶𝗹. Seit Jahren schreiben wir Hashtag#LinkedinBuddies über Kapitalmärkte, kommentieren uns, diskutieren über Risiko und Disziplin. Gesehen hatten wir uns nie. Dieses Wochenende haben Harald Berlinicke, CFA 🍵, Robert Karas, CFA, und László Solti-Tóth dr. und ich das geändert – am Traunstein, auf 1.691 Meter. Um acht Uhr ging es los. Eine fordernde Tour, ein Klettersteig mit Passagen, an denen man sich gern ins Stahlseil eingehängt hat. Meine Frau Magdalena ist vorausgegangen, ich habe als Schlusslicht den Blick auf die Gruppe behalten. Risikomanagement, sozusagen – nur mit Karabiner […]
- [𝗘𝗶𝗻 𝗨𝗻𝘁𝗲𝗿𝗻𝗲𝗵𝗺𝗲𝗿 𝗹𝗶𝗲ß 𝗖𝗵𝗮𝘁𝗚𝗣𝗧 𝘀𝗲𝗶𝗻 𝟴-𝗠𝗶𝗹𝗹𝗶𝗼𝗻𝗲𝗻-𝗘𝘂𝗿𝗼-𝗣𝗼𝗿𝘁𝗳𝗼𝗹𝗶𝗼 𝗯𝗮𝘂𝗲𝗻. 𝗗𝗮𝗻𝗻 𝘄𝘂𝗿𝗱𝗲 𝗶𝗵𝗺 𝗺𝘂𝗹𝗺𝗶𝗴.](https://joerg-mayr.com/%f0%9d%97%98%f0%9d%97%b6%f0%9d%97%bb-%f0%9d%97%a8%f0%9d%97%bb%f0%9d%98%81%f0%9d%97%b2%f0%9d%97%bf%f0%9d%97%bb%f0%9d%97%b2%f0%9d%97%b5%f0%9d%97%ba%f0%9d%97%b2%f0%9d%97%bf-%f0%9d%97%b9%f0%9d%97%b6/): 𝗘𝗶𝗻 𝗨𝗻𝘁𝗲𝗿𝗻𝗲𝗵𝗺𝗲𝗿 𝗹𝗶𝗲ß 𝗖𝗵𝗮𝘁𝗚𝗣𝗧 𝘀𝗲𝗶𝗻 𝟴-𝗠𝗶𝗹𝗹𝗶𝗼𝗻𝗲𝗻-𝗘𝘂𝗿𝗼-𝗣𝗼𝗿𝘁𝗳𝗼𝗹𝗶𝗼 𝗯𝗮𝘂𝗲𝗻. 𝗗𝗮𝗻𝗻 𝘄𝘂𝗿𝗱𝗲 𝗶𝗵𝗺 𝗺𝘂𝗹𝗺𝗶𝗴. Ein Gründer aus Deutschland, kurz nach dem Exit. Hochintelligent, sympathisch – und am Kapitalmarkt unerfahren. Acht Millionen, die nicht länger auf dem Firmenkonto liegen sollten. Also fragte er die KI. Strategie, Aufteilung, konkrete Fonds – alles aus einem Guss, in einem Vormittag erledigt. Sauber formuliert, überzeugend begründet. Er war kurz davor, genau das umzusetzen. Doch etwas ließ ihn zögern. Er hatte eine Weile meine Beiträge hier verfolgt – und meldete sich, bevor er den letzten Schritt ging: Ob ich einmal drüberschauen könne.Gut, dass er das tat. Die KI hatte rund […]
- [𝟱𝟬 𝗔𝗸𝘁𝗶𝗲𝗻 𝗶𝗺 𝗗𝗲𝗽𝗼𝘁. 𝗗𝗮𝘀 𝗶𝘀𝘁 𝗗𝗶𝘃𝗲𝗿𝘀𝗶𝗳𝗶𝗸𝗮𝘁𝗶𝗼𝗻 — 𝗼𝗱𝗲𝗿?](https://joerg-mayr.com/%f0%9d%9f%b1%f0%9d%9f%ac-%f0%9d%97%94%f0%9d%97%b8%f0%9d%98%81%f0%9d%97%b6%f0%9d%97%b2%f0%9d%97%bb-%f0%9d%97%b6%f0%9d%97%ba-%f0%9d%97%97%f0%9d%97%b2%f0%9d%97%bd%f0%9d%97%bc%f0%9d%98%81-%f0%9d%97%97/): 𝟱𝟬 𝗔𝗸𝘁𝗶𝗲𝗻 𝗶𝗺 𝗗𝗲𝗽𝗼𝘁. 𝗗𝗮𝘀 𝗶𝘀𝘁 𝗗𝗶𝘃𝗲𝗿𝘀𝗶𝗳𝗶𝗸𝗮𝘁𝗶𝗼𝗻 — 𝗼𝗱𝗲𝗿? Oft nicht. Diversifikation misst man nicht an der Zahl der Positionen — sondern daran, wie unterschiedlich sie sich verhalten, wenn es darauf ankommt. 50 Aktien aus einem Land und zwei, drei Branchen sind keine 50 Wetten. Es ist eine einzige Wette in 50 Verkleidungen. Fällt der Markt, fallen sie gemeinsam.Worauf es wirklich ankommt: 👉 Korrelation: das Maß dafür, wie stark sich zwei Anlagen im Gleichschritt bewegen. Niedrige Korrelation ist der eigentliche Rohstoff der Diversifikation — nicht die Stückzahl.👉 Scheindiversifikation: viele Positionen, die im Kern dasselbe Risiko tragen. Sieht breit aus, ist es […]
- [𝗩𝗶𝗲𝗹𝗲 𝗨𝗻𝘁𝗲𝗿𝗻𝗲𝗵𝗺𝗲𝗿 𝗽𝗮𝗿𝗸𝗲𝗻 𝗶𝗵𝗿 𝗘𝗿𝘀𝗽𝗮𝗿𝘁𝗲𝘀 𝗴𝗲𝗻𝗮𝘂 𝗱𝗼𝗿𝘁, 𝘄𝗼 𝗮𝘂𝗰𝗵 𝗶𝗵𝗿 𝗴𝗿𝗼̈ß𝘁𝗲𝘀 𝗥𝗶𝘀𝗶𝗸𝗼 𝘀𝗶𝘁𝘇𝘁: 𝗶𝗻 𝗱𝗲𝗿 𝗼𝗽𝗲𝗿𝗮𝘁𝗶𝘃𝗲𝗻 𝗚𝗺𝗯𝗛.](https://joerg-mayr.com/%f0%9d%97%a9%f0%9d%97%b6%f0%9d%97%b2%f0%9d%97%b9%f0%9d%97%b2-%f0%9d%97%a8%f0%9d%97%bb%f0%9d%98%81%f0%9d%97%b2%f0%9d%97%bf%f0%9d%97%bb%f0%9d%97%b2%f0%9d%97%b5%f0%9d%97%ba%f0%9d%97%b2%f0%9d%97%bf/): 𝗩𝗶𝗲𝗹𝗲 𝗨𝗻𝘁𝗲𝗿𝗻𝗲𝗵𝗺𝗲𝗿 𝗽𝗮𝗿𝗸𝗲𝗻 𝗶𝗵𝗿 𝗘𝗿𝘀𝗽𝗮𝗿𝘁𝗲𝘀 𝗴𝗲𝗻𝗮𝘂 𝗱𝗼𝗿𝘁, 𝘄𝗼 𝗮𝘂𝗰𝗵 𝗶𝗵𝗿 𝗴𝗿𝗼̈ß𝘁𝗲𝘀 𝗥𝗶𝘀𝗶𝗸𝗼 𝘀𝗶𝘁𝘇𝘁: 𝗶𝗻 𝗱𝗲𝗿 𝗼𝗽𝗲𝗿𝗮𝘁𝗶𝘃𝗲𝗻 𝗚𝗺𝗯𝗛. Das Firmendepot liegt im selben Topf wie das laufende Geschäft. Solange alles gut läuft, fällt das nicht auf. Im Ernstfall schon.Denn gerät die operative GmbH in Schwierigkeiten – eine Klage, ein Großkunde bricht weg, ein Gewährleistungsfall – haftet das Gesellschaftsvermögen. Und dazu zählt auch das über Jahre aufgebaute Depot. Das Ersparte hängt am Betriebsrisiko. Eine eigene vermögensverwaltende GmbH – oft als Holding über dem Betrieb – trennt beides: 👉 Risikotrennung: Das Vermögen liegt außerhalb der operativen Haftung. Geht es dem Betrieb schlecht, ist das […]
- [Kann ein Backtest lügen, obwohl jede einzelne Zahl stimmt?](https://joerg-mayr.com/kann-ein-backtest-luegen-obwohl-jede-einzelne-zahl-stimmt/): 𝗞𝗮𝗻𝗻 𝗲𝗶𝗻 𝗕𝗮𝗰𝗸𝘁𝗲𝘀𝘁 𝗹𝘂̈𝗴𝗲𝗻, 𝗼𝗯𝘄𝗼𝗵𝗹 𝗷𝗲𝗱𝗲 𝗲𝗶𝗻𝘇𝗲𝗹𝗻𝗲 𝗭𝗮𝗵𝗹 𝘀𝘁𝗶𝗺𝗺𝘁? Spoiler: Ja. Und zwar genau dann am überzeugendsten, wenn er am schönsten aussieht. Die gefährlichste Kurve ist nicht die, die schlecht aussieht – sondern die, die zu gut aussieht, um wahr zu sein. In-Sample beeindruckt jeden. Out-of-Sample entlarvt. Dazwischen lauern die stillen Fehler, und sie haben Namen:👉 Look-ahead Bias: Die Strategie „weiß” im Test schon, was sie real erst Tage später wüsste – ein Vorsprung, den es nie gab.👉 Survivorship Bias: Getestet wird auf den Gewinnern von heute. Pleiten, Übernahmen, Delistings sind aus den Daten verschwunden – und mit ihnen das halbe […]
- [Die gnadenlose Mathematik des Verlusts](https://joerg-mayr.com/die-gnadenlose-mathematik-des-verlusts/): Die gnadenlose Mathematik des Verlusts Warum ein Minus von 50 Prozent ein Plus von 100 Prozent verlangt – und was die Verhaltensökonomie über unseren Umgang mit Risiko verrät. Ein Fachbeitrag von Jörg Mayr, CIIA Wer 50 Prozent verliert, muss 50 Prozent wieder aufholen. Das klingt logisch – und ist falsch. Es ist vielleicht der wichtigste Satz im Risikomanagement, und er lautet richtig: Wer 50 Prozent verliert, muss 100 Prozent aufholen. Ein einfaches Beispiel macht es greifbar. Wer von einer Million Euro auf 500.000 Euro fällt, hat genau die Hälfte verloren. Um wieder bei einer Million zu stehen, braucht es danach nicht […]
- [𝟭𝟬 𝗠𝗶𝗹𝗹𝗶𝗼𝗻𝗲𝗻 𝗮𝘂𝗳 𝗱𝗲𝗺 𝗙𝗶𝗿𝗺𝗲𝗻𝗸𝗼𝗻𝘁𝗼? 𝗗𝗮𝗻𝗻 𝘃𝗲𝗿𝘀𝗰𝗵𝗲𝗻𝗸𝗲𝗻 𝗦𝗶𝗲 𝗷𝗮̈𝗵𝗿𝗹𝗶𝗰𝗵 𝟯𝟬𝟬.𝟬𝟬𝟬 𝗘𝘂𝗿𝗼.](https://joerg-mayr.com/%f0%9d%9f%ad%f0%9d%9f%ac-%f0%9d%97%a0%f0%9d%97%b6%f0%9d%97%b9%f0%9d%97%b9%f0%9d%97%b6%f0%9d%97%bc%f0%9d%97%bb%f0%9d%97%b2%f0%9d%97%bb-%f0%9d%97%ae%f0%9d%98%82%f0%9d%97%b3-%f0%9d%97%b1%f0%9d%97%b2/): 𝟭𝟬 𝗠𝗶𝗹𝗹𝗶𝗼𝗻𝗲𝗻 𝗮𝘂𝗳 𝗱𝗲𝗺 𝗙𝗶𝗿𝗺𝗲𝗻𝗸𝗼𝗻𝘁𝗼? 𝗗𝗮𝗻𝗻 𝘃𝗲𝗿𝘀𝗰𝗵𝗲𝗻𝗸𝗲𝗻 𝗦𝗶𝗲 𝗷𝗮̈𝗵𝗿𝗹𝗶𝗰𝗵 𝟯𝟬𝟬.𝟬𝟬𝟬 𝗘𝘂𝗿𝗼. Millionen auf dem Firmenkonto, im Tagesgeld, im Festgeld. Fühlt sich sicher an. Und kostet Sie genau deshalb ein Vermögen. Die Realität, Stand Mai 2026:→ Firmenkonto: nahe 0 %→ Tagesgeld: im Schnitt 1,5–2 %→ Festgeld, selbst bei Top-Anbietern: rund 3 %→ Inflation: rund 3 % Heißt im Klartext: Selbst im besten Fall stehen Sie real bei null. Auf dem Firmenkonto verlieren Sie rund 3 % Kaufkraft – pro Jahr. Bei 10 Mio. Euro sind das 300.000 Euro. Jedes Jahr. Lautlos. Genau hier setze ich an: aktive Vermögensverwaltung für Unternehmerinnen und Unternehmer, […]
- [𝗔𝗻𝗹𝗲𝗶𝗵𝗲𝗻 𝗲𝗶𝗻𝗳𝗮𝗰𝗵 𝗲𝗿𝗸𝗹𝗮̈𝗿𝘁 – 𝗶𝗻 𝟲𝟬 𝗦𝗲𝗸𝘂𝗻𝗱𝗲𝗻](https://joerg-mayr.com/%f0%9d%97%94%f0%9d%97%bb%f0%9d%97%b9%f0%9d%97%b2%f0%9d%97%b6%f0%9d%97%b5%f0%9d%97%b2%f0%9d%97%bb-%f0%9d%97%b2%f0%9d%97%b6%f0%9d%97%bb%f0%9d%97%b3%f0%9d%97%ae%f0%9d%97%b0%f0%9d%97%b5-%f0%9d%97%b2/): 𝗔𝗻𝗹𝗲𝗶𝗵𝗲𝗻 𝗲𝗶𝗻𝗳𝗮𝗰𝗵 𝗲𝗿𝗸𝗹𝗮̈𝗿𝘁 – 𝗶𝗻 𝟲𝟬 𝗦𝗲𝗸𝘂𝗻𝗱𝗲𝗻 Weil ich merke, dass es beim Thema Anleihen oft Missverständnisse gibt, hier eine kleine Übersicht: 👉Was ist eine Anleihe?Stell dir vor, du leihst dem US-Staat für 10 Jahre Geld. Dafür zahlt er dir jedes Jahr Zinsen, und am Ende deine Summe zurück. Das ist eine 10-jährige US-Staatsanleihe. 👉Was ist die „Rendite” (Yield)?Der Zinssatz, den du tatsächlich pro Jahr bekommst, wenn du die Anleihe heute kaufst. Aktuell, Mai 2026: rund 4,6 % für eine 10 jährige US Staatsanleihe. 👉Die wichtigste Regel:Zinsen rauf → Anleihenkurse runter.Warum? Wenn neue Anleihen z.B. 5 % zahlen, will niemand mehr […]
- [𝗞𝗮𝗻𝗻 𝗺𝗮𝗻 𝗱𝗲𝗻 𝗠𝗲𝗱𝗮𝗹𝗹𝗶𝗼𝗻 𝗙𝘂𝗻𝗱 𝘃𝗼𝗻 𝗥𝗲𝗻𝗮𝗶𝘀𝘀𝗮𝗻𝗰𝗲 𝗧𝗲𝗰𝗵𝗻𝗼𝗹𝗼𝗴𝗶𝗲𝘀 𝘀𝗰𝗵𝗹𝗮𝗴𝗲𝗻?](https://joerg-mayr.com/%f0%9d%97%9e%f0%9d%97%ae%f0%9d%97%bb%f0%9d%97%bb-%f0%9d%97%ba%f0%9d%97%ae%f0%9d%97%bb-%f0%9d%97%b1%f0%9d%97%b2%f0%9d%97%bb-%f0%9d%97%a0%f0%9d%97%b2%f0%9d%97%b1%f0%9d%97%ae%f0%9d%97%b9%f0%9d%97%b9/): 𝗞𝗮𝗻𝗻 𝗺𝗮𝗻 𝗱𝗲𝗻 𝗠𝗲𝗱𝗮𝗹𝗹𝗶𝗼𝗻 𝗙𝘂𝗻𝗱 𝘃𝗼𝗻 𝗥𝗲𝗻𝗮𝗶𝘀𝘀𝗮𝗻𝗰𝗲 𝗧𝗲𝗰𝗵𝗻𝗼𝗹𝗼𝗴𝗶𝗲𝘀 𝘀𝗰𝗵𝗹𝗮𝗴𝗲𝗻? Spoiler: Nein. Aber an dieser Frage habe ich mich jahrelang gerieben – und sie war der eigentliche Antrieb hinter dem, woran ich in den letzten Monaten gearbeitet habe. Jim Simons’ Medallion Fund ist die wohl legendärste Erfolgsgeschichte des modernen Kapitalmarkts: über Jahrzehnte hinweg rund 60 % Brutto-, etwa 35 % Netto-Rendite pro Jahr. Für externe Investoren ist der Fonds längst geschlossen – Friends & Family und Mitarbeiter, mehr nicht. Warum man Medallion nicht kopieren kann:👉Über 300 PhDs aus Mathematik, Physik, Sprachwissenschaft, Astronomie – alle betreiben hochspezialisiertes Data Mining auf eigenen Datensätzen👉Millionen Trades […]
- [Wenn ein Aktienkurs einbricht, spüren Sie es sofort](https://joerg-mayr.com/wenn-ein-aktienkurs-einbricht-spueren-sie-es-sofort/): 𝗪𝗲𝗻𝗻 𝗲𝗶𝗻 𝗔𝗸𝘁𝗶𝗲𝗻𝗸𝘂𝗿𝘀 𝗲𝗶𝗻𝗯𝗿𝗶𝗰𝗵𝘁, 𝘀𝗽𝘂̈𝗿𝗲𝗻 𝗦𝗶𝗲 𝗲𝘀 𝘀𝗼𝗳𝗼𝗿𝘁. Schweißnasse Hände. Erhöhter Puls. Innere Anspannung. Inflation funktioniert anders. Sie ist leise. Sie warnt nicht. Man sieht sie nicht, man schmeckt sie nicht, man hört sie nicht. Und genau deshalb ist sie der größte stille Vermögensvernichter, den es gibt. Ein Blick auf die Daten:Die durchschnittliche Inflationsrate liegt seit 1960 bei rund 👉2,8 % in Deutschland und👉3,4 % in Österreich pro Jahr, jedes Jahr. Zwei Millionen Euro, die heute zu 1 % auf einem Konto liegen, haben in 20 Jahren real die Kaufkraft von etwa 1,4 Mio. Euro.Rund 600.000 Euro Wertverlust – ohne dass […]
- [6 Tage, 1 Laptop, 1 Trading Bot](https://joerg-mayr.com/6-tage-1-laptop-1-trading-bot/): 𝟲 𝗧𝗮𝗴𝗲. 𝟭 𝗟𝗮𝗽𝘁𝗼𝗽. 𝟭 𝗧𝗿𝗮𝗱𝗶𝗻𝗴 𝗕𝗼𝘁. 🤖 Ein Hydrologe. Ein Laptop. Sechs Tage.Mehr hat ein isländischer Wissenschaftler ohne Trading-Erfahrung nicht gebraucht, um eine voll funktionsfähige autonome Trading-Plattform zu bauen. 50 Module, Risk Management, Order Routing, News-Aggregation aus Reddit, Twitter und RSS-Feeds, Kelly-Sizing. Vor fünf Jahren das Kern-IP eines Fintech-Startups – heute ein Monatsabo Claude Code. Die neue Realität:👉14 der 20 profitabelsten Polymarket-Accounts sind Bots👉70–80 % des Spot-FX-Volumens läuft algorithmisch👉Abertausende Privatanleger bauen sich in Tagen institutionelles Setup…..keine Utopie, das passiert gerade jetzt Klingt nach Demokratisierung. Ist aber auch ein systemisches Risiko. Was passiert, wenn alle Bots in Millisekunden dasselbe tun? 1️⃣ […]
- [War´s das mit dem Rohstoffboom?](https://joerg-mayr.com/wars-das-mit-dem-rohstoffboom/): 𝗪𝗮𝗿’𝘀 𝗱𝗮𝘀 𝗺𝗶𝘁 𝗱𝗲𝗺 𝗥𝗼𝗵𝘀𝘁𝗼𝗳𝗳𝗯𝗼𝗼𝗺? Laut der Grafik anbei nicht.Drei Phasen, jedes Mal exakt 15 Jahre, jedes Mal Zuwächse zwischen +222% und +525%. Das klingt nach Numerologie. Nach kosmischen Wellen. Nach den Charts, die ich normalerweise weiterscrolle. Aber zwei Schritte zurückzutreten lohnt sich. Im Kern ist ein Rohstoffzyklus das Ergebnis von Investitionsentscheidungen, die heute getroffen werden – und erst in 10, 15, 20 Jahren Wirkung entfalten. Eine neue Kupfermine braucht global im Schnitt 17 bis 20 Jahre, von der Exploration bis zur ersten verschifften Tonne. Die durchschnittlichen Erzgrade sind über die letzten Jahrzehnte von 1–2% auf unter 0,6% gefallen. Wir bewegen […]
- [-45% in 18 Monaten!](https://joerg-mayr.com/45-in-18-monaten/): –𝟰𝟱 % 𝗶𝗻 𝟭𝟴 𝗠𝗼𝗻𝗮𝘁𝗲𝗻! Würdet Ihr diesem Fondsmanager euer Geld anvertrauen? Während der Nasdaq um +290 % explodiert? Ehrlich: Wer würde da nicht aussteigen?Tatsächlich seht ihr hier die Performance von Berkshire Hathaway zwischen Juni 1998 und März 2000. Im direkten Vergleich zum Nasdaq. Der Manager?Warren Buffett. Heute eine Investorenlegende.Damals galt er als „aus der Zeit gefallen”. Die Tech-Welt feierte den Nasdaq, viele lachten über den alten Mann aus Omaha, der die „neue Ökonomie” angeblich nicht verstanden hatte. Stellt euch das einmal heute vor:Ein Fondsmanager verliert 45 %, während der Markt sich fast vervierfacht. Über 18 Monate. Was würde passieren?👉Mittelabflüsse in […]
- ["Risikomanagement ist mir wichtig"](https://joerg-mayr.com/risikomanagement-ist-mir-wichtig/): “𝗥𝗶𝘀𝗶𝗸𝗼𝗺𝗮𝗻𝗮𝗴𝗲𝗺𝗲𝗻𝘁 𝗶𝘀𝘁 𝗺𝗶𝗿 𝘄𝗶𝗰𝗵𝘁𝗶𝗴.” Sagte ein Unternehmer letzte Woche zu mir. Eine halbe Stunde später lagen die Zahlen am Tisch: 1,8 Millionen Euro auf dem Geschäftskonto, davon 1,2 Mio. auf 3-Monats-Festgeld. Rendite nach Inflation: deutlich negativ. Im operativen Geschäft hätte er einen Posten, der jährlich Wert verliert, nie einfach laufen lassen. Beim eigenen Geld war es ihm nicht einmal aufgefallen. Das beschäftigt mich nach 25 Jahren am Kapitalmarkt immer noch. Unternehmer verstehen Risiko und Rendite meist besser als ihre Berater. Beim eigenen Geld – Firmen- oder Privatvermögen – fehlt oft der nüchterne Blick, der im Geschäft längst Routine ist. Geld auf […]
- [So beginnt mein Tag](https://joerg-mayr.com/so-beginnt-mein-tag/): So beginnt mein Tag. Kein Filter, kein Stativ. Nur ich, der erste Kaffee und der Computer. Während die meisten noch schlafen, ist die Welt längst in Bewegung. Asien hat geschlossen, Europa öffnet gerade, und die US-Futures haben über Nacht ihre eigene Geschichte erzählt. Ich gehe alles durch, bevor ich überhaupt richtig wach bin: Indizes, Marktbreite, Volatilität, Sektorrotation, Makrodaten, geopolitische Bewegungen. Daraus entsteht meistens auch der erste Beitrag des Tages hier auf LinkedIn. Warum so früh? Weil hinter unseren Fonds bei alpha strategies echte Menschen mit echtem Vertrauen stehen. Auch wenn unsere Strategien regelbasiert arbeiten, schläft die Welt nicht, und wer Verantwortung […]
- [Investieren ist keine Option, Investieren ist ein Muss!](https://joerg-mayr.com/investieren-ist-keine-option-investieren-ist-ein-muss/): Warum gerade Vermögende um das Investieren nicht herumkommen – ein Gastkommentar Wenn in Österreich über Geldanlage gesprochen wird, schwingt fast immer ein leiser Vorbehalt mit. Wer investiert, gilt als risikobereit. Wer auf dem Sparbuch oder im Festgeld bleibt, als vorsichtig. Diese Wahrnehmung ist tief verankert – und sie führt in vielen Fällen genau zum Gegenteil dessen, was eigentlich beabsichtigt war: zur stillen Schrumpfung des eigenen Vermögens. Die Frage, die ich oft höre, lautet: „Soll ich überhaupt investieren?“ Sie ist gut gemeint, aber falsch gestellt. Die ehrlichere Frage heißt: Was kostet es mich, wenn ich es nicht mache? Vier Überlegungen helfen bei […]
- [Was ist ein Short Squeeze?](https://joerg-mayr.com/was-ist-ein-short-squeeze/): Was ist eigentlich ein Short Squeeze? Ein Blick auf AVIS. Wer in den letzten Wochen den Chart von Avis Budget Group (CAR) betrachtet hat, sieht sofort: Hier passiert etwas Außergewöhnliches. Die Aktie hat binnen weniger Wochen mehrere hundert Prozent zugelegt – und das ohne nennenswerte fundamentale Neuigkeiten. Ein Lehrbuch-Beispiel für einen Short Squeeze. 𝗪𝗶𝗲 𝗳𝘂𝗻𝗸𝘁𝗶𝗼𝗻𝗶𝗲𝗿𝘁 𝗱𝗮𝘀? Ein Leerverkäufer (Short Seller) leiht sich Aktien, verkauft sie und hofft, sie später günstiger zurückkaufen zu können. Der Gewinn ergibt sich aus der Differenz. Das Risiko dabei ist allerdings theoretisch unbegrenzt, denn eine Aktie kann beliebig steigen. Läuft der Kurs gegen die Short-Position, geraten die […]
- [3 US Aktienindizes - 3 grosse Unterschiede](https://joerg-mayr.com/3-us-aktienindizes-3-grosse-unterschiede/): Drei Linien, rund fünf Jahre, und folgender Gedanke dazu: Der S&P 500 läuft inzwischen näher am Nasdaq 100 als an seiner eigenen gleichgewichteten Variante. Kurz zur Einordnung: Der S&P 500 umfasst die 500 größten US-Unternehmen, gewichtet nach Marktkapitalisierung. Der S&P 500 Equal Weight enthält dieselben Firmen, jede aber mit rund 0,2% Anteil. Der Nasdaq 100 bildet die 100 größten Nicht-Finanzunternehmen der Nasdaq ab, ebenfalls cap-gewichtet und traditionell Tech-lastig. Auf dem Chart:👉Nasdaq 100 (grün) +203%👉S&P 500 (rot) +120%👉Equal Weight (blau) +82%seit Anfang 2020. Was viele für den Inbegriff breiter US-Diversifikation halten, hat sich still und leise in eine konzentrierte Wette verwandelt.Aufschlussreich ist […]
- [Der US Aktienmarkt zieht an. Die Struktur bildet sich erst.](https://joerg-mayr.com/der-us-aktienmarkt-zieht-an-die-struktur-bildet-sich-erst/): Der Markt zieht an. Die Struktur bildet sich erst. Die Erholung in S&P 500 und Nasdaq 100 kam schnell (wobei DAX, Eurostoxx und Co. nicht so weit gelaufen sind). Ein Blick auf die Saisonalität zeigt aber: In Midterm-Jahren sind genau solche Bewegungen typisch – schwächeres Frühjahr, gefolgt von Gegenbewegungen, während sich nachhaltige Trends oft erst später im Jahr herausbilden. Das aktuelle Bild passt erstaunlich gut in dieses Muster. ⸻ Entscheidend ist, was „unter der Motorhaube“ passiert. Wir arbeiten mit einer breiten Indikatorenbasis, die Trend, Marktbreite und Sentiment abbildet. Einige Bereiche haben sich konkret beim NASDAQ 100 und S&P 500 klar verbessert, […]
- [Hoher Ölpreis - und jetzt?](https://joerg-mayr.com/hoher-oelpreis-und-jetzt/): Der Ölpreis wird aktuell wieder intensiv diskutiert, vor allem im Zusammenhang mit der Straße von Hormus und den geopolitischen Spannungen. Wenn man sich die Daten von J.P. Morgan Asset Management anschaut und speziell die Phase von 2011 bis 2014/15 herausgreift, wird klar, warum eine isolierte Betrachtung zu kurz greift. In diesen Jahren lag der Brent-Ölpreis über einen ungewöhnlich langen Zeitraum hinweg auf hohem Niveau, meist um die 100 Dollar pro Barrel. Das war kein kurzfristiger Spike, sondern ein stabiles Plateau über rund drei Jahre. Die Gründe dafür lagen in einem sehr spezifischen Zusammenspiel: eine robuste globale Nachfrage, vor allem aus China […]
- [Ein neuer Wirtschaftsblock in Opposition zur USA?](https://joerg-mayr.com/ein-neuer-wirtschaftsblock-in-opposition-zur-usa/): Genau das scheint gerade zu passieren. Kanadas Premierminister Mark Carney hat Anfang des Jahre in Davos sehr offen darüber gesprochen, dass die bisherige Globalisierungslogik an ihre Grenzen gestoßen ist (Übersetzt heißt das, dass man sich nicht mehr erpressen lassen will.) Parallel dazu verdichten sich Gespräche zwischen der European Union und dem pazifischen Handelsraum rund um das Comprehensive and Progressive Agreement for Trans-Pacific Partnership. Noch gibt es kein neues Abkommen. Aber die Richtung ist klar: engerer Handel untereinander, robustere Lieferketten, weniger strategische Abhängigkeit von einzelnen Großmächten. Wenn man EU und CPTPP zusammennimmt, entsteht ein Wirtschaftsraum mit👉über einer Milliarde Menschen,👉enormer industrieller Substanz,👉technologischer Kompetenz […]
- [Wer ein Unternehmen aufgebaut hat, traut sich zu, auch sein Vermögen selbst zu managen.](https://joerg-mayr.com/wer-ein-unternehmen-aufgebaut-hat-traut-sich-zu-auch-sein-vermoegen-selbst-zu-managen/): Und das ist nachvollziehbar. Sie sind gewohnt, Entscheidungen zu treffen. Risiken abzuwägen. Verantwortung zu tragen. Wenn dann größere Liquidität entsteht – im Unternehmen oder privat – liegt es nahe zu sagen: „Das mache ich selbst.“ Gleichzeitig führt Angst vor Fehlern oft zu einem anderen Extrem: Cash.Festgeld.Sparbuch.Kurzläufer. Nur: dauerhaft aus Vorsicht auf Liquidität zu sitzen, ist keine langfristige Lösung.Vermögen braucht Struktur.Risikosteuerung.Ein System. Und vor allem Erfahrung. Kapitalmärkte sind kein Nebenprojekt.Sie sind geprägt von Übertreibung, Panik, Euphorie und geopolitischem Dauerrauschen. Große Vermögen stabil zu führen, bedeutet durch Marktzyklen zu navigieren – nicht nur durch Schönwetterphasen. Ich habe unterschiedliche Marktzyklen erlebt: Haussephasen, Krisen, systemische […]
- [Die Strasse von Hormus und das Öl](https://joerg-mayr.com/die-strasse-von-hormus-und-das-oel/): Die eigentliche Gefahr bei der Blockade der Straße von Hormus ist nicht nur der erste Preissprung. Es ist das, was danach kommt. Rory Johnston beschreibt es treffend als ein „air pocket“ im Ölmarkt: Nicht jede Region wird am selben Tag getroffen. Die Lücke wandert mit den normalen Lieferströmen durch das System. Asien spürt sie zuerst.Europa kurz danach.Nordamerika später. Was heißt das für Europa? Sehr wahrscheinlich nicht:„Plötzlich ist kein Öl mehr da.“ Sondern eher:1. höhere Preise2. mehr Konkurrenz um freie Barrel3. Lagerabbau4. stärkere Nutzung strategischer Reserven5. Druck auf Raffinerien, Transportkosten und Margen Der Markt funktioniert dann weiter. Aber er funktioniert schlechter. Und […]
- [„Wie geht es jetzt eigentlich mit der Börse weiter?“](https://joerg-mayr.com/wie-geht-es-jetzt-eigentlich-mit-der-boerse-weiter/): Diese Frage bekomme ich hier in Gmunden erstaunlich oft gestellt. Beim Bäcker.Auf der Straße.Oder beim kurzen Small Talk. Meist gleich nach dem „Wie geht’s?“. Gerade jetzt wieder häufiger – wegen der geopolitischen Spannungen und der jüngsten Rückgänge an den Aktienmärkten. Meine Antwort überrascht viele. Ich weiß es nicht. Und niemand sonst weiß es auch. Denn Investieren hat nichts mit Hellsehen zu tun. Auch nicht mit Prognosen darüber, was nächste Woche oder nächsten Monat passiert. Erfolgreiches Investieren bedeutet etwas anderes:Risiken strukturiert zu steuern. Ein Beispiel aus der aktuellen Marktphase: Wir sind seit 3. März aus dem Aktien-Overlay ausgestiegen, weil sich unsere Indikatoren […]
- [Nicht zu entscheiden ist die teuerste Entscheidung!](https://joerg-mayr.com/%f0%9d%97%a1%f0%9d%97%b6%f0%9d%97%b0%f0%9d%97%b5%f0%9d%98%81-%f0%9d%98%87%f0%9d%98%82-%f0%9d%97%b2%f0%9d%97%bb%f0%9d%98%81%f0%9d%98%80%f0%9d%97%b0%f0%9d%97%b5%f0%9d%97%b2%f0%9d%97%b6%f0%9d%97%b1/): Gerade jetzt sieht man es wieder sehr deutlich. Breaking News.Sondersendungen.Eigene Live-Ticker zum Iran-Konflikt und zur Ölthematik. Und mit jeder neuen Schlagzeile steigt vor allem eines: die Unsicherheit. Viele glauben, jetzt „muss“ etwas passieren.Der große Crash. Der richtige Zeitpunkt zum Warten. Also wird… nichts gemacht. Hohe Liquidität.Gute Ausgangslage.Und trotzdem Stillstand. Was dabei übersehen wird: 👉 Kaufkraft geht verloren👉 Chancen ziehen vorbei👉 Zeit arbeitet gegen dich Das Problem ist nicht der Markt.Das Problem ist die Reaktion darauf. Denn Märkte schwanken. Immer.–10 % sind normal.Aber –40 % oder –50 % hält kaum jemand aus. Und genau hier trennt sich Theorie von Realität. Wer heute […]

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- [advisory](https://joerg-mayr.com/advisory/): Advisory & Consulting – Jörg Mayr, CIIA alpha strategies gmbh · Advisory & Consulting UnabhängigeInvestment-Expertise.Auf Honorarbasis. Für Family Offices, Privatstiftungen, institutionelle Anleger und Unternehmen mit komplexen Liquiditätsanforderungen — ohne Produktverkauf, ohne Interessenkonflikt. Sie erhalten mein Wissen und meine Erfahrung — nicht meine Produkte. Der Unterschied zur klassischen Bankberatung: Ich werde für meine Einschätzung bezahlt, nicht für den Verkauf eines Fonds oder einer Versicherung. Der Kunde entscheidet. Ich empfehle. ⚖ Kein Interessenkonflikt Honorarbasiert. Keine Provisionen von Produktanbietern. Keine versteckten Retrozessionen. Meine Empfehlung folgt ausschließlich Ihren Zielen. 📐 Systematisch & evidenzbasiert Zahlen, Daten, Fakten — nicht Bauchgefühl. 25+ Jahre Kapitalmarkterfahrung, CIIA-Designation, eigene Fondsentwicklung […]
- [fund-distribution](https://joerg-mayr.com/fund-distribution/): alpha strategies gmbh · Fund Distribution Ihr Fonds.In den richtigen Händen. Externer Vertriebspartner für Asset Manager und Fondsboutiquen im DACH-Raum und Europa — mit 25+ Jahren institutioneller Vertriebserfahrung, einem Netzwerk von 70.000+ professionellen Kontakten und dem Fokus auf nachhaltige Vertriebsbeziehungen statt kurzfristiger Verkaufstaktik. Ich kenne beide Seiten des Tisches — 25+ Jahre auf der Verkäuferseite als institutioneller Sales-Spezialist, und auf der Käuferseite als Selektionsspezialist, der selbst entschieden hat, welche Fonds in Portfolios kommen. Ich spreche die Sprache Ihrer Zielkunden. Ich kenne ihre Fragen, ihre Einwände und ihre Entscheidungswege. Das ist der Unterschied zu einem klassischen Vertriebsmann. Das Problem, das ich löse […]
- [dienstleistungen](https://joerg-mayr.com/dienstleistungen/): alpha strategies gmbh · Gmunden, Austria Dienstleistungen.Vier Angebote. Eine Adresse. Vermögensverwaltung für Privatanleger und Unternehmer. Ein eigener Absolute-Return-Fonds. Unabhängige Investment-Beratung für Stiftungen und Family Offices. Fondsvertrieb für Asset Manager. Jedes Angebot ist eigenständig — alle basieren auf 25+ Jahren Kapitalmarkterfahrung. Jörg Mayr, CIIA — kein Produkt von der Stange, kein Einheitsberater. Je nach Ihrer Situation bin ich Vermögensverwalter, unabhängiger Beirat oder externer Vertriebspartner. Wählen Sie das Angebot, das zu Ihrer Situation passt. 01 Vermögens­verwaltung Für Privatanleger & Unternehmer Das Problem Vermögen im siebenstelligen Bereich braucht mehr als ein Bankprodukt — es braucht eine individuelle Strategie, einen persönlichen Ansprechpartner und ein System, […]
- [whitepaper](https://joerg-mayr.com/whitepaper/): Stabilität ist konstruierbar Konservative Portfoliokonstruktion mit Liquid Alternatives: zuerst das Risiko, dann die Rendite Warum die robusteste Antwort auf das Renditeziel nicht in der Prognose liegt, sondern in der Konstruktion: viele kleine, wenig korrelierte Ertragsquellen, so gewichtet, dass keine einzelne das Risiko des Portfolios bestimmt. I N H A L T 1 Von Markowitz bis heute: die Entwicklung der Portfoliotheorie 2 Ausgangslage: Das 60/40 hat eine Schwachstelle 3 Das Ziel: die Inflation schlagen, bei bewusst niedriger Schwankung 4 Der dritte Baustein: Liquid Alternatives 5 Konstruktion I — Gleichgewichten statt Wegoptimieren 6 Konstruktion II — Auswahl nach Korrelation 7 Konstruktion III — […]
- [Praxisbeispiel](https://joerg-mayr.com/praxisbeispiel/): MARKETINGMITTEILUNG Disclaimer Dies ist keine Anlageberatung und kein Angebot zum Kauf oder Verkauf. Die dargestellte Wertentwicklung ist simuliert (rückgerechnete Modellrechnung); simulierte wie frühere Wertentwicklung ist kein verlässlicher Indikator für künftige Ergebnisse und kein Leistungsversprechen. Die steuerliche Behandlung hängt von den persönlichen Verhältnissen des jeweiligen Kunden ab und kann sich künftig ändern. Eine individuelle Eignungsprüfung wird vorausgesetzt; eingesetztes Kapital ist immer Risiken bis zum Totalverlust ausgesetzt. FALLBEISPIEL · INDIVIDUELLES VERMÖGENSMANDAT · PROFIL KONSERVATIV Wie ein konservatives Mandat bei mir tatsächlich aussieht. Ein konkretes Beispiel — von der Konstruktion bis zur realen Umsetzung für einen Kunden. Offen gerechnet, konkret eingeordnet. Die ausgewiesene Wertentwicklung […]
- [blog](https://joerg-mayr.com/blog/)
- [Edelmetalle kaufen](https://joerg-mayr.com/edelmetalle-kaufen/): Das SOLIT Edelmetalldepot – Physische Edelmetalle günstig kaufen Spare jetzt in Gold, Silber, Platin und Palladium! Das SOLIT Edelmetalldepot bietet Anlegern die Möglichkeit eine private Gold-, Silber-, Platin- und/ oder Palladiumreserve für Ihr Vermögen aufzubauen. Für die Kaufabwicklung werden die Edelmetalle direkt in losgrößen- und kosteneffizienten Handelseinheiten bei den Prägestätten zu attraktiven Großhandelskonditionen erworben. Silber-, Platin- und Palladiumerwerb erfolgen zudem mehrwertsteuerfrei. Die physisch erworbenen Edelmetalle werden anschließend in versicherten Tresorräumen mit hoher Sicherheitsstufe in der Schweiz (Zürich) zollfrei gelagert. Ein Edelmetallinvestment ist bereits ab 2.000 Euro möglich. Alternativ oder auch in Kombination kann in Form eines Ansparplanes ab 25 Euro monatlich […]
- [martinundkleinlogin](https://joerg-mayr.com/martinundkleinlogin/): Empfiehl uns weiter und profitiere selbst! Mit dem Martin&Klein Partnerprogramm erhältst du eine Erfolgsprovision sowie weitere Leistungen oder Vorteile für jede gewonnene Empfehlung. Jetzt Empfehlung abgeben Jetzt bewerten: Facebook-f Instagram Linkedin-in
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- [Fonds](https://joerg-mayr.com/funds/): alpha strategies absolute return fund. Verstehen, bevor Sie investieren. alpha strategies absolute return fund (ASAR) — Was dieser Fonds ist. Und was nicht. Absolute Return.Nicht jedes Jahr. Aber über die Zeit. Der ASAR besteht aus zwei Teilen: einem Basisportfolio aus möglichst wenig korrelierten Strategien — für Stabilität und laufenden Grundertrag — und einem regelbasierten Nasdaq-100-Overlay, das bei klaren Trendsignalen zu ca. 60–80% an der Nasdaq-Entwicklung partizipiert. Dieses Overlay bringt die Renditechance — und die Volatilität. Das Ziel: über rollende Drei-Jahres-Perioden ein absolut positives Ergebnis. Dazwischen gibt es Schwankungen. Das ist gewollt. Was der Fonds kann Schutz vor den großen Einbrüchen Das […]
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